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ST股緣何不吃香了

出處:上市公司 作者:周科競 網編:尹文武 2019-05-30

近期ST股票跌跌不休,有的股票總市值尚不足10億元,即便如此,股價仍未有止跌跡象。本欄認為北京赛车平台注册,在A股從嚴監管的大背景之下,ST股的生存空間越來越小北京赛车平台注册,未來價值還會越來越低,投資者應注意其中的投資風險。

交易行情顯示北京赛车平台注册,截至5月29日收盤北京赛车平台注册,滬深兩市共有*ST九有、*ST科林、*ST凱瑞北京赛车平台注册、*ST仁智四只ST股總市值在10億元以下,另外,*ST秋林等多只ST股總市值勉強徘徊在10億元之上,未來不排除跌破10億元市值的可能。

從以上數據不難發現,ST股票已然失去了往日的光環。與此前可能烏鴉變鳳凰不同,現如今炒作ST股將面臨巨大的投資風險北京赛车平台注册,畢竟越來越多的新股上市,ST股的投資價值已經越來越小,投機難度也越發加大,未來A股的ST股或將效仿港股的仙股,大面積ST股的股價低于1元并不稀奇,且不排除股價跌破0.1元的可能。

ST股票的價值主要來自于被重組的可能北京赛车平台注册。即它們的價值是被重組后的預期股價乘以被重組的概率。假如某個ST股票預期被重組后股價為30元北京赛车平台注册,重組成功的概率為10%,那么它的合理定價就應該是3元北京赛车平台注册。而這樣的估值有兩個基本假設,一是ST股票不可能自己重新恢復盈利北京赛车平台注册,二是ST股票不會退市。

第一個基本假設符合大多數ST股票,但第二個假設條件在未來可能會發生重大變化。

現在不僅新股“堰塞湖”已經基本排除,而且還有了科創板北京赛车平台注册,很多擬上市公司的上市途徑有了更多的選擇,而且上市排隊的時間也在大幅縮短北京赛车平台注册。直接IPO渠道的效率提升,會對借殼上市等需求產生一定的負面影響,進而對ST股票的重組等事項也會產生影響,諸如企業借殼上市的意愿會有所降低北京赛车平台注册,ST股的殼資源價值會持續走低。

因此,ST股票的合理估值未來仍可能會大幅下降,且大概率會低于1元。這也意味著,未來可能會出現大量股價低于1元的ST股票,其中部分重組預期降至冰點且將面臨退市的ST股票,甚至不排除股價跌破0.1元而成為真正“仙股”的可能。

其實在香港股市,存在著大量的股價在0.1港元附近交易的“仙股”北京赛车平台注册,由于香港股市并沒有連續虧損而退市的制度,所以只要上市公司沒有申請破產清算,股價在連續20個交易日內有成交,股票就可以繼續交易。投資者并不預期它們能夠烏鴉變鳳凰,于是這些股票的股價也就長期在低位徘徊。它們的“冷宮”遭遇,很可能就是A股ST股票的未來北京赛车平台注册。

當然,這一過程將會在較長時間內實現,而且期間也會有大資金進行波段投機炒作,例如當有個別公司出現重組傳聞的時候,整個ST板塊就有可能形成一次脈沖性的上漲走勢北京赛车平台注册,部分投資者還會加入到炒作殼資源的行列,但這并不意味著殼資源的價值會出現長期上漲走勢,這不過是估值回歸過程中的小反彈,最終ST股票的平均估值一定會下降到很低的水平北京赛车平台注册。

北京商報評論員 周科競

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